한국의 반도체 대장주들을 둘러싼 낙관론에 균열이 생겼습니다. 키움증권이 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 다시 낮추면서, 메모리 반도체 슈퍼사이클이 빠르게 정점을 맞출 수도 있다는 우려가 제기되고 있습니다.
박유악 키움증권 연구원은 보고서에서 삼성전자 목표주가를 35만원으로, SK하이닉스는 210만원으로 하향 조정했습니다. 이 조정은 실적 전망치와 시장 금리 변화를 반영한 결정입니다.
중장기 실적 전망에서도 큰 변화가 있었습니다. 키움증권은 삼성전자와 SK하이닉스의 영업이익 전망을 대폭 낮추었습니다. 이는 공급 증가와 수요 둔화가 실적에 부담을 줄 것으로 예상했기 때문입니다.
앞으로는 AI용 고대역폭메모리(HBM)를 중심으로 메모리 업황이 강한 성장세를 보일 것으로 예상되지만, 이후에는 공급 증가와 수요 둔화로 실적에 부담이 될 수도 있습니다.
시장은 이제 AI 메모리 호황이 얼마나 지속될지에 관심을 기울이고 있습니다. 높은 HBM 수요가 이어지는 한, 두 회사의 실적은 견조할 수 있지만, 공급 확대가 본격화되면 현재 주가에 반영된 성장 기대치를 정당화하기 어려워질 수 있다는 분석이 나왔습니다.